华铁股份盈利短期承压，后续大交通供应链加速布局

日前，轨道交通核心零部件制造商华铁股份公布了2022年业绩预测报告期内，公司预计2022年实现净利润—17亿至—15亿元净利润为负的主要原因是商誉减值约17亿—19亿元，以及受疫情等因素影响，部分高毛利产品订单无法及时确认

预计本次计提后，华铁股份商誉总额占资产的比例将降至20%左右商誉计提是对未来商誉崩溃导致的黑天鹅事件的提前释放和规避，客观上对企业长期健康良性发展起到积极作用，不会影响公司基本面，生产经营和现金流

公开资料显示，华铁股份是轨道交通核心部件的国际制造商，其核心产品在动车组新修市场占有较高的市场份额最近几年来，华铁股份不断提升核心产品竞争力，基于多年积累的产品和技术经验向其他业务领域拓展，逐步构建公司在交通运输领域的核心供应链战略布局

行业中长期稳定增长，商誉减值助推公司轻装上阵。

在交通强国的大背景下，高铁建设和轨道交通装备打开了成长空间截至2022年三季度末，全国铁路营业里程15.3万公里，其中高铁4.1万公里申万宏源预测，十四五期间全国铁路固定资产投资年均完成额将比十三五期间继续提高受益于最近几年来高铁和城轨的持续增长和加速建设，轨道交通装备制造业目前处于成长期，行业增长主要由高铁建设带来的车辆配置需求拉动

轨道交通的环保特征日益凸显伴随着铁路电气化率的不断提高，轨道交通能源结构得到调整优化，能源消耗和污染物排放不断降低双碳政策强化了对轨道交通的需求，轨道交通作为绿色交通，对节能减排贡献巨大伴随着动车组数量的不断提升，轨道交通车辆维修市场不断扩大，高负荷运营下维修周期缩短，市场进入轨道交通后的高速成长期

华铁股份计提约17—19亿元商誉减值的决定，实质上释放了公司过去隐藏的危机其根本目的是使公司在未来的业务发展过程中轻装上阵虽然短期内会对利润表产生影响，但长期来看对公司未来业绩有一定的积极作用

此外，公司2022年年报业绩预告中披露的净利润变动的另一个主要原因是受疫情等因素影响，部分高毛利产品订单延迟交付无法及时确认收入公告显示，高铁座椅，供水卫生系统等中铁核心业务的市场份额仍保持行业领先地位伴随着行业的回暖，公司作为多品类轨道交通零部件制造商的优势将逐步显现

继续打造新业务，凝聚力量，全面提升公司核心竞争力。

2022年以来，华铁股份依托多年积累的产品和技术经验，向其他业务领域拓展，形成了以轨道交通零部件制造为核心，城轨及后市场业务持续增长，战略新业务不断拓展的新格局。

在新能源汽车方面，中国铁路总公司与全球第三大汽车零部件供应商之一麦格纳国际达成战略合作双方将在中国山东省青岛市成立合资公司，为约定客户提供行业领先的新能源汽车座椅系统解决方案此次合作是华铁股份基于公司在高铁座椅领域的技术储备的延伸发展，有助于华铁股份快速进入新能源汽车行业

在民航修理领域，华铁宣布与中国航空器材集团全资子公司北京凯蓝航空签署战略合作协议双方拟从民机零部件维修项目入手，建立零部件和系统维修的供应链关系至此，华铁大交通战略进一步落地，实现了在国产飞机和新能源汽车零部件领域的产业布局

未来，华铁股份将进一步聚焦轨道交通主业，进一步提高维修和国际业务比重，继续拓展新业务，为客户创造长期价值，最终全方位提升核心竞争力，稳步实现业务扩张。

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